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萬達折戟A股市場 商業地產IPO終止審查房貸基隆七堵房貸



  7月1日，中國證監會發佈的《發行監管部首次公開發行股票審核工作流程及申請企業情況》顯示，大連萬達商業地產股份有限公司(以下簡稱為"萬達商業地產")等32傢企業因未按規則要求報送預先披露材料，且申請文件中的財務資料超過有效期達3個月，被終止審查。

  7月2日，萬達商業地產宣佈，"感謝4年多來在A股籌備上市過程中，監管部門、股東和社會各界的關註。今後將繼續積極探索多種上市途徑。"

  對此，RET睿意德中國商業地產研究中心總經理陳曦稱，"證監會表示，萬達是因為沒有貸款代辦費小額信貸利息試算信貸年息按規則要求報送預披露的材料，而被證監會終止審查。因此，不排除萬達商業地產技術上處理故意造成上市失敗的情況。萬達旗下已有兩傢上市公司，並不缺錢；審視今年整個A股行情，不排除萬達商業地產在啟動上市流程之後發現行情不佳而主動放棄上市的情況"。

  如果萬達按規則要求報送預披露的材料，那麼，萬達上市成功的可能性較高，唯一的阻礙是其物業回報率不高。比較其與新鴻基的財務狀況，萬達商業地產持有的物業量遠超新鴻基，但兩傢公司的利潤總額幾乎持平。

  RET睿意德高級董事王玉珂則認為，商業地產發展的核心是要尋找到被市場和資本市場認可的盈利模式，畢竟資本市場看重的是預期。但目前國內大多數商業模式都還處於探索階段。

  從萬達披露的數據來看，萬達的購物中心不賺錢，酒店、百貨也更是如此。去年萬達商業地產公司收入1456.2億元，其中地產業務(公寓、商鋪、寫字樓)收入1262.5億，租金收入僅85.6億元，占總收入的5.87%。太古、新鴻基去年的租金收益，分別為96.73港億和90.78億港元，其中太古地產租金收益占整體收入的比例高達74.8%。

  從營運的角度來看，萬達商業地產尤其是旗下百貨的整體盈利狀況並不樂觀。如果拿出其單個項目，比如上海五角場萬達上市，這樣運作成熟且盈利預期良好的項目，對投資者的吸引力會更大；但是將成熟項目和在建項目、剛開業的項目放在一起打包上市，其對投資者的吸引力將打折扣。畢竟，商業地產項目要經過漫長的培育期。

  除此之外，如果萬達將商業地產與其他業務打包上市，其對投資者的吸引力也會大幅增長。畢竟，萬達成功的模式就是租售搭配的模式，而且其銷售能力是驚人的，目前已經達到一千多個億。萬達如果沒有這個強大的銷售能力做支撐，情況將是不可想象的。





新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-07-03/09262803405.shtml


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